Trong thế giới DeFi, nơi lợi nhuận (yield) là huyết mạch, Pendle (PENDLE) nổi lên như một giao thức định hình lại hoàn toàn cách chúng ta tương tác với nó. Không chỉ đơn thuần là farming, Pendle đã tạo ra một thị trường hoàn toàn mới, cho phép người dùng token hóa và giao dịch lợi nhuận trong tương lai. Vậy Pendle là gì và tại sao nó lại trở thành một thế lực đáng gờm trong DeFi? Cùng Tiền ảo 24h tìm hiểu nhé.
Pendle là gì?
Pendle là một giao thức DeFi cho phép token hóa và giao dịch lợi nhuận trong tương lai. Về cơ bản, nó tách một tài sản sinh lời (ví dụ: stETH, eETH) thành hai thành phần riêng biệt: Token gốc (Principal Token – PT) và Token lợi nhuận (Yield Token – YT).
Điều này tạo ra một thị trường phái sinh lợi nhuận, cho phép người dùng triển khai các chiến lược tài chính phức tạp như kiếm lợi nhuận cố định hoặc đầu cơ vào sự biến động của lãi suất. Dự án được đồng sáng lập và dẫn dắt bởi TN Lee, một nhân vật có tiếng trong không gian DeFi.
Công nghệ cốt lõi của Pendle là gì?
Sự đột phá của Pendle nằm ở hai công nghệ cốt lõi, tạo nên lợi thế cạnh tranh độc nhất.
- Cơ chế Token hóa Lợi nhuận (Yield Tokenization): Đây là trái tim của Pendle. Khi người dùng gửi một tài sản sinh lời vào giao thức, nó sẽ được chia thành:
- Principal Token (PT): Đại diện cho tài sản gốc ban đầu, có thể được quy đổi 1:1 khi đáo hạn. Giao dịch PT tương tự như mua một trái phiếu không lãi suất (zero-coupon bond) trong tài chính truyền thống, giúp người dùng chốt một mức lợi nhuận cố định.
- Yield Token (YT): Đại diện cho toàn bộ lợi nhuận mà tài sản gốc sẽ tạo ra từ nay cho đến ngày đáo hạn. Mua YT cho phép người dùng đầu cơ vào lợi nhuận; nếu APY thực tế cao hơn APY dự kiến tại thời điểm mua, họ sẽ có lãi.
- Mô hình AMM dành cho Lợi nhuận: Pendle đã phát triển một mô hình tạo lập thị trường tự động (AMM) tùy chỉnh, được thiết kế đặc biệt cho các tài sản có giá trị thay đổi theo thời gian (time-decaying assets) như PT. AMM này tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn và giảm thiểu tổn thất vô thường (impermanent loss) so với các AMM truyền thống như Uniswap V2, giúp cho việc giao dịch PT và YT trở nên hiệu quả hơn rất nhiều.
Sản phẩm chính của Pendle là gì?
Pendle cung cấp cho người dùng một bộ công cụ mạnh mẽ để quản lý và giao dịch lợi nhuận, với ba sản phẩm/chiến lược chính:
- Kiếm Lợi nhuận Cố định (Fixed Yield): Dành cho những nhà đầu tư ngại rủi ro. Bằng cách gửi tài sản và bán YT để chỉ giữ lại PT, hoặc đơn giản là mua PT trên thị trường, người dùng có thể khóa trước một mức lợi nhuận cố định cho đến ngày đáo hạn, bất kể thị trường biến động ra sao.
- Đầu cơ Lợi nhuận (Long Yield): Dành cho những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao. Bằng cách mua YT, người dùng đang đặt cược rằng lãi suất trong tương lai sẽ tăng. Chiến lược này mang lại khả năng tiếp xúc với lợi nhuận được khuếch đại bằng đòn bẩy mà không có rủi ro thanh lý.
- Cung cấp Thanh khoản (Liquidity Provision): Người dùng có thể cung cấp thanh khoản cho các cặp PT/tài sản gốc trên AMM của Pendle. Bằng cách này, họ không chỉ kiếm được phí giao dịch mà còn nhận được phần thưởng PENDLE và các ưu đãi từ các giao thức đối tác, tạo ra một nguồn lợi nhuận đa dạng.
Điểm đặc biệt của Pendle là gì?
Pendle nổi bật nhờ các tính năng sáng tạo, kết hợp sự phức tạp của TradFi với tính linh hoạt của DeFi:
- Tiên phong trong lĩnh vực Yield Trading: Pendle là người đi đầu và hiện đang thống trị thị trường ngách giao dịch lợi nhuận, một mảnh ghép quan trọng cho sự trưởng thành của DeFi.
- Hiệu quả sử dụng vốn vượt trội: Giao thức cho phép người dùng tiếp cận các chiến lược lợi nhuận với số vốn ít hơn nhiều. Ví dụ, thay vì cần 100 ETH để farm yield, người dùng có thể chỉ cần bỏ ra một phần nhỏ chi phí để mua YT-ETH và nhận toàn bộ lợi nhuận từ 100 ETH đó.
- Tokenomics vePENDLE mạnh mẽ: Lấy cảm hứng từ mô hình veCRV của Curve, vePENDLE (vote-escrowed PENDLE) là chìa khóa thành công của dự án. Người dùng khóa PENDLE để nhận vePENDLE, qua đó có quyền quản trị, nhận một phần doanh thu của giao thức, và quan trọng nhất là quyền biểu quyết để phân bổ phần thưởng PENDLE đến các pool thanh khoản, tạo ra một “cuộc chiến thanh khoản” (liquidity war) tích cực.
Tính đến tháng 11/2025, Pendle đã khẳng định vị thế thống trị của mình. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên nền tảng đã vượt mốc 18 tỷ USD. Khối lượng giao dịch lũy kế đã đạt hàng trăm tỷ USD, tạo ra doanh thu thực hàng chục triệu đô la cho những người nắm giữ vePENDLE. Pendle đã trở thành lớp cơ sở hạ tầng lợi nhuận không thể thiếu cho hệ sinh thái Liquid Restaking.
Xem thêm: dogwifhat là gì? Đánh giá chi tiết memecoin gây sốt hệ Solana 2026
Token của dự án Pendle là gì?
PENDLE là token gốc của giao thức Pendle, đóng vai trò trung tâm trong việc quản trị, khuyến khích và thu giữ giá trị của hệ sinh thái.
Thông tin cơ bản
- Tên token: Pendle
- Ký hiệu: PENDLE
- Blockchain: Ethereum, Arbitrum, Optimism, BNB Chain
- Hợp đồng (Ethereum): 0x808507121b80c0238ac89ab629af6e1832a26d47
- Tổng cung: 258,446,028 PENDLE
- Cung lưu hành: ~ 258.44M PENDLE (tính đến tháng 11/2025 – đã mở khóa toàn bộ)
- Tổng cung tối đa: 258,446,028 PENDLE
- Loại token: Tiện ích và quản trị
Công dụng của PENDLE token
- Quản trị: Người dùng khóa PENDLE để nhận vePENDLE, cho phép họ bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị quan trọng.
- Tích lũy giá trị: 3% tổng lợi nhuận do người nắm giữ YT kiếm được sẽ được chuyển thành doanh thu cho những người nắm giữ vePENDLE.
- Thúc đẩy phần thưởng (Boost Rewards): Những người nắm giữ vePENDLE cung cấp thanh khoản có thể tăng phần thưởng PENDLE của mình lên tới 250%.
- Biểu quyết phân bổ phần thưởng: Người nắm giữ vePENDLE có quyền biểu quyết để quyết định pool thanh khoản nào sẽ nhận được nhiều phần thưởng PENDLE hơn, tạo ra một hệ thống khuyến khích mạnh mẽ.
Phân bổ PENDLE token
- 49.21%: Dành cho Khuyến khích Thanh khoản (Liquidity Incentives).
- 17.74%: Dành cho Đội ngũ phát triển (Team).
- 14.83%: Dành cho Quỹ Hệ sinh thái (Ecosystem Fund).
- 12.07%: Dành cho các Nhà đầu tư (Investors).
- 5.35%: Dành cho Khởi tạo Thanh khoản (Liquidity Bootstrapping).
- 0.80%: Dành cho Cố vấn (Advisors).
Lịch mở khóa PENDLE token
Lịch trình mở khóa token PENDLE được thiết kế với hai giai đoạn chính: một giai đoạn mở khóa nhanh ban đầu và một giai đoạn phát hành dài hạn thông qua các chương trình khuyến khích.
Theo biểu đồ, phần lớn token dành cho Đội ngũ phát triển (Team) và các Nhà đầu tư (Investors) đã hoàn tất quá trình vesting (mở khóa) trong khoảng thời gian từ 2022 đến giữa năm 2024. Giai đoạn này tạo ra áp lực lạm phát lớn nhất trong những năm đầu của dự án.
Kể từ cuối năm 2024 trở đi, nguồn cung lưu hành chủ yếu tăng lên từ phần Khuyến khích Thanh khoản (Liquidity Incentives) và Quỹ Hệ sinh thái (Ecosystem Fund). Việc phát hành này diễn ra với tốc độ chậm và ổn định hơn, dự kiến sẽ kéo dài đến khoảng năm 2030-2031 trước khi đạt đến tổng cung tối đa.
Điều này cho thấy áp lực bán lớn nhất từ đội ngũ và các nhà đầu tư ban đầu về cơ bản đã qua đi tính đến thời điểm hiện tại (Tháng 11/2025). Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý đến lạm phát token ở mức độ thấp nhưng đều đặn từ các chương trình khuyến khích hệ sinh thái trong dài hạn.
Mua PENDLE Token ở đâu?
Nhà đầu tư có thể mua bán PENDLE trên các sàn giao dịch lớn như: Binance, Bybit hay Bitget.
Roadmap
Lộ trình phát triển của Pendle cho thấy một chiến lược tập trung vào việc đổi mới sản phẩm và mở rộng hệ sinh thái một cách có chủ đích.
- 2021: Ra mắt phiên bản đầu tiên trên Ethereum, giới thiệu khái niệm token hóa lợi nhuận.
- 2022: Triển khai trên Avalanche và Arbitrum, bắt đầu mở rộng sang các hệ sinh thái khác. Ra mắt phiên bản V2 với AMM được cải tiến đáng kể.
- 2023 – 2024: Bùng nổ mạnh mẽ cùng với sự trỗi dậy của Liquid Staking Derivatives (LSD) và sau đó là Liquid Restaking Tokens (LRTs). Tích hợp các tài sản hàng đầu như stETH, rETH, và sau đó là eETH, pufETH, trở thành trung tâm thanh khoản cho thị trường lợi nhuận LRT.
- 2025: Tiếp tục mở rộng sang các blockchain Layer-1 và Layer-2 mới như Solana và Base. Giới thiệu tính năng tạo pool không cần cấp phép (permissionless pool creation), cho phép bất kỳ ai cũng có thể tạo thị trường lợi nhuận cho bất kỳ tài sản nào. Bắt đầu khám phá các sản phẩm dành cho tổ chức và các công cụ quản lý rủi ro phức tạp hơn.
Xem thêm: Prom là gì? Giải pháp Layer 2 ZkEVM hợp nhất thế giới Web3
Hệ sinh thái và cộng đồng
Hệ sinh thái
Hệ sinh thái của Pendle không phải là một tập hợp các dApp riêng lẻ mà là một “money lego” (mảnh ghép tiền tệ) cơ sở hạ tầng, tích hợp sâu vào phần còn lại của DeFi. Nó là đối tác chiến lược của hầu hết các dự án Liquid Restaking hàng đầu như Ether.fi, Renzo, Puffer Finance, và các giao thức Liquid Staking như Lido.
Các token PT và YT của Pendle đang ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, hoặc làm nền tảng cho các sản phẩm cấu trúc phức tạp hơn, biến Pendle thành một trung tâm lợi nhuận không thể thiếu của toàn bộ không gian.
Cộng đồng
Pendle sở hữu một cộng đồng được xem là tinh hoa và am hiểu sâu về DeFi, thường được gọi vui là “Pendle Chads”. Đây là những người dùng có kiến thức vững chắc, không ngừng khám phá và chia sẻ các chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận phức tạp. Họ hoạt động rất tích cực trên Twitter và Discord, tạo ra một môi trường thảo luận chất lượng cao và đóng vai trò là những người truyền bá mạnh mẽ nhất cho giao thức.
Đội ngũ Pendle cũng rất minh bạch và thường xuyên tương tác với cộng đồng, lắng nghe phản hồi để cải tiến sản phẩm, tạo ra một mối quan hệ cộng sinh bền chặt.
Đội ngũ phát triển và các nhà đầu tư lớn
Đội ngũ phát triển
Pendle được dẫn dắt bởi hai nhà đồng sáng lập có chuyên môn sâu về tài chính và công nghệ, kết hợp giữa tầm nhìn công khai và văn hóa ẩn danh đặc trưng của DeFi.
- TN Lee (Co-Founder & CEO): Ông là gương mặt đại diện và là người dẫn dắt chiến lược của Pendle. Với nền tảng vững chắc về tài chính, TN Lee là người đã sớm nhận ra tiềm năng to lớn của thị trường giao dịch lợi nhuận on-chain và định hướng cho sự phát triển của giao thức.
- Vu Nguyen (Co-Founder): Là nhà đồng sáng lập còn lại của dự án. Giống như nhiều nhà phát triển cốt lõi trong không gian DeFi, Vu Nguyen lựa chọn một hình ảnh ít công khai hơn, tập trung vào việc xây dựng và phát triển kỹ thuật cho sản phẩm.
Sự kết hợp này, cùng với một đội ngũ kỹ sư tài năng (dù không công khai danh tính), đã chứng minh được năng lực vượt trội qua việc liên tục đổi mới và duy trì một giao thức an toàn với hàng tỷ đô la giá trị bị khóa.
Nhà đầu tư
Pendle đã huy động vốn thành công từ một số quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu và có uy tín nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm:
- Binance Labs: Bộ phận đầu tư mạo hiểm của sàn giao dịch lớn nhất thế giới Binance.
- Spartan Group: Một trong những quỹ đầu tư tập trung vào crypto hàng đầu châu Á.
- DeFiance Capital: Một quỹ đầu tư lớn chuyên sâu về lĩnh vực DeFi.
- Framework Ventures, Mechanism Capital, HashKey Capital: Các quỹ đầu tư nổi tiếng khác với danh mục đầu tư chất lượng cao.
Sự hậu thuẫn từ các tên tuổi lớn này không chỉ cung cấp nguồn vốn mà còn là sự bảo chứng cho tiềm năng và uy tín của dự án.
Cập nhật giá Pendle (PENDLE)
Giá Pendle (PENDLE) mới nhất hôm nay theo Coinmarketcap.
Có nên đầu tư vào Pendle không?
Pendle đã chứng tỏ mình là một dự án đột phá với mô hình kinh doanh thực sự, tạo ra doanh thu bền vững và chiếm lĩnh một thị trường ngách cực kỳ tiềm năng. Với vai trò là cơ sở hạ tầng cốt lõi cho thị trường lợi nhuận, đặc biệt là trong kỷ nguyên Restaking, Pendle được hưởng lợi trực tiếp từ sự tăng trưởng của toàn bộ ngành DeFi. Mô hình vePENDLE cũng tạo ra một vòng lặp tích cực, thu hút thanh khoản và gia tăng giá trị cho token.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần nhận thức rõ những rủi ro. Sự phức tạp của giao thức có thể là rào cản đối với người dùng mới. Quan trọng hơn, Pendle phụ thuộc rất nhiều vào sự an toàn và ổn định của các tài sản cơ sở. Bất kỳ rủi ro nào từ các giao thức Liquid Restaking (ví dụ: rủi ro slashing của EigenLayer, rủi ro depeg của LRT) đều có thể tác động tiêu cực đến Pendle. Cuộc chiến trong lĩnh vực LRTfi cũng ngày càng nóng lên với sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh mới.
Do đó, nếu bạn là nhà đầu tư tin tưởng vào tương lai của DeFi, đặc biệt là sự phát triển của thị trường lãi suất on-chain và câu chuyện Restaking, Pendle chắc chắn là một lựa chọn hàng đầu để xem xét. Ngược lại, nếu bạn là người ưu tiên sự đơn giản và lo ngại về các rủi ro hệ thống phức tạp trong DeFi, bạn nên theo dõi thêm sự trưởng thành của thị trường này trước khi đưa ra quyết định.
Kết luận
Pendle mang trong mình tiềm năng to lớn để trở thành một trụ cột cơ bản của tài chính phi tập trung, giống như thị trường lãi suất trong tài chính truyền thống. Tuy nhiên, dự án phải đối mặt với thách thức về sự phức tạp và các rủi ro hệ thống tiềm ẩn từ các lớp cơ sở mà nó xây dựng trên đó. Với vị thế dẫn đầu hiện tại và một đội ngũ không ngừng đổi mới, tương lai của Pendle có vẻ vô cùng hứa hẹn, hướng tới việc trở thành lớp thanh khoản và định giá lợi nhuận cho toàn bộ thế giới Web3.
Lưu ý: Bài viết này chỉ mang mục đích cung cấp thông tin và phân tích, không được xem là lời khuyên đầu tư tài chính. Hãy luôn tự mình nghiên cứu (DYOR) trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Link đăng ký tài khoản các sàn giao dịch hàng đầu hiện nay: Binance/OKX/BingX/MEXC/Bybit/Bitget